源流：纵贯IPO，文/王非

小米生态链企业‌，又将迎来一个IPO。

3月29日，智能家居居品研发商深圳绿米联创科技有限公司的控股公司Aqara International Ltd（简称：绿米，下称：Aqara）在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

遗弃现在，小米生态链企业中‌共有4家已上市的公司‌：

智能可衣裳设备企业华米科技‌（Amazfit），2018年在纽交所上市；全屋互联网家电企业云米科技‌，2018年在纳斯达克上市；扫地机器东说念主制造商石头科技‌，2020年在科创板上市；智能短交通与管事机器东说念主企业‌九号公司‌，2020年在科创板上市。

招股书自满，雷军通过旗下顺为成本、小米集团，所有戒指Aqara约16.29%股份。翌日作陪Aqara获胜IPO，也将为其带来丰厚薪金。

现年63岁的游延筠，在1996年11月前曾任华南理工大学、广东师范大学及贵州师范大学的大学讲师。尔后，他曾于Trulite Inc.及Rio Tinto担任工程师，于EnOcean Inc.担任工夫工程司理。

2009年，时年46岁已年近半百的游延筠，踏上创业之路开发深圳绿拓科技有限公司（绿米联创的原名）。早先，他作念的是明智楼宇的生意，跟政府、地产商打交说念费劲、艰辛，还不凑趣。

据荒芜营业音问，在见到时任小米生态链负责东说念主刘德时，游延筠还是将近撑不下去了。2014年6月，在获胜获取小米集团、顺为成本、高榕成本1190万好意思元A轮投资后，他也把公司改名为“绿米”，这一带有小米生态链企业显著美艳的称呼。

尔后，游延筠指导公司从智能硬件、软件和互联网等方面入部下手，研发和创造智能新址品，共同推动智能居品在智能家庭和物联网边界的普及和讹诈。2015年1月，时任小米结合独创东说念主林斌厚爱发布由绿米开发的智能家庭套装，成为曩昔小米发布的首款生态链居品。

游延筠用小米的居品方法论，凭借成果和廉价飞速灵通智能家居市集，从而兴奋重生。而在接入米家品牌的同期，绿米在2016年厚爱推出全屋智能主见“Aqara”这一自有品牌，这也为后续其“去小米化”埋下了伏笔。2018年7月，他曾解说说，Aqara这条居品线是to B的，跟小米to C的定位不冲破。

只是一个月后，Aqara品牌秘书接入苹果的智能家居平台HomeKit。据又名管事商表露，绿米2018年鼎力发展管事商模式，主要以Aqara品牌为主，米家品牌的东西大多被动作念赠品来吸援用户。

也恰是在2018年前后，Aqara一语气完成B轮、B+轮、B2轮融资，这也恰是该公司鼎力发展管事商模式的底气方位。招股书自满，Aqara通过B轮系列融资共获取9020万好意思元资金复旧，引诱凯辉基金、澜亭成本、赛博结合基金、云沐成本、远翼投资入股。

2020-2021年，Aqara又接连完成C轮、D轮融资，共获取9080万好意思元投资，获取愉悦成本、深创投、中国电信、景林财富、众源成本、联通中金等新老鼓动复旧。作陪Aqara完成D轮融资，公司估值也达到8.5亿好意思元，接近独角兽圭臬。

招股书自满，Aqara采纳加权投票权架构，游延筠每股可投3票，加权投票权架构将在上市后圮绝。IPO前，游延筠所有抓股约18.98%（顺利抓股16.70%，其戒指的ECY Investments抓股2.28%），领有39.27%的投票权。游延筠的姐姐游丽萍通过眷属抓股平台Nova-M Investment（游丽萍蜿蜒戒指70%），抓股5.35%，有4.01%投票权。

愉悦成本通过旗下基金所有抓股10.55%，有7.91%的投票权；愉悦成本独创及奉行合资东说念主刘二海另通过旗下公司抓股8.35%，有6.26%的投票权。顺为成本抓股8.37%，有6.27%的投票权；小米集团抓股7.92%，有5.93%的投票权。换言之，雷军通过旗下顺为成本、小米集团，所有戒指Aqara约16.29%股份。

此外，远东宏信所有抓股8.92%；‌凯辉基金通过Cathay Innovation Fund、Cathay Innovation Opportunity Fund所有抓股7.17%；中国电信通过天翼成本抓股2.97%；好意思的集团通过Mecca International (BVI) 抓股1.52%；高榕成本通过Banyan Capital Holdings抓股1.13%。

与将智能家居及智能建筑视为联接设备辘集的传统不雅点不同，作为构建空间智能（Spatial Intelligence）底座操作系统的先驱，Aqara将空间建模并运营为语义系统，在该系统中，“空间、东说念主员、设备及行为”均通过一致的推测框架加以暗示、贯穿及奉行。这一溜变，“从戒指设备转向运营空间”界说了行业的下一代发展标的。

Aqara的居品及管制有缠绵为涵盖设备、边际及云霄的一体化体系。在设备侧，智能传感器及戒指器提供感知及奉行智商。在边际侧，核心和解土产货智能并确保可靠性及低延伸。在系统层，Aqara Studio和解跨设备配合、语义建模及AI运行决策。在体验层，讹诈程式及介面透过当然交互提供对空间智能的直不雅访谒。

这种分层而长入的架构使Aqara或者桥接碎屑化的公约及生态系统，通过智商映射，多种圭臬被纪律化为长入的语义模子，使住宅及营业环境或者已矣无缝互操作性及可膨大的系统联想。

发展于今，Aqara主要提供全面的居品与管制有缠绵组合，以此率先已矣空间智能之系统化与范围化营业落地。公司提供整合硬件、软件与AI演算法的Aqara品牌居品与管制有缠绵，以此提供空间智能体验；同期通过ODM业务管事小米等合作伙伴品牌。其Aqara品牌居品与管制有缠绵基于三大核心居品类别构建，它们协同责任，酿成端到端的空间智能基础形状。

遗弃2025年底，Aqara的居品矩阵涵盖逾50个品类及逾2200个库存单元，累计激活设备超5600万台。

不单是是提供居品，Aqara正在构建作为抓续调动平台的空间智能基础形状，通过将物理空间回荡为可编程及可贯穿的系统，在动力优化、健康与福祉、安全及以东说念主为中心的体验联想方面开拓了新可能性。

阐述弗若斯特沙利文的尊府，按2024年收入计，Aqara是环球最大的中国空间智能基础形状提供商。按销量计，Aqara在天猫及京东智能开关品类中名挨次一、在亚马逊好意思国智能网关品类名挨次一、在亚马逊德国智能传感器品类中名挨次一。

2023-2025年（下称：证明期），Aqara的营业收入区分约14.39亿、14.89亿、14.72亿元；毛利区分约4.29亿、5.03亿、5.64亿元，毛利率区分为29.7%、33.8%、38.4%；净损失区分约1.59亿、2.31亿、3.22亿元，累计损失约7.12亿元，经转念净利润区分约4529.3万、1.13亿、5685.4万元。

证明期内，Aqara来自Aqara品牌空间智能居品及管制有缠绵的收入区分约9.00亿、9.18亿、9.47亿元，占营收的比例区分为62.6%、61.7%、64.3%；来自ODM居品的收入区分约5.19亿、5.43亿、4.97亿元，占比区分为36.0%、36.5%、33.8%。

遗弃2025年底，Aqara抓有的现款及现款等价物约4.77亿元。

这次IPO云开体育，Aqara拟将募资用于计议及开发用途，旨在赓续普及居品及多样空间智能讹诈场景中的工夫智商；翌日三年用于扩大销售管说念及普及品牌著名度等。